当前时点!生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段已到

来源:东方财富研究中心 2022-01-10 12:07w88手机版-下载网 A-A+

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  天风证券:当前时点!生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段已到

  当前时点,已到生猪养殖板块预期反转带来的投资阶段。第一、短期猪价多空博弈,预计震荡至春节前,猪价已止涨。消费提振:需求的旺盛是猪价短期可能无法大幅下跌的因素之一。冬季为传统的腊肉、香肠制作时期,因此对于猪肉的需求会相比于其他季节高,从而可能拉动猪价的上行。

  供给增加:1)出栏量方面,由于2022年过年时间点较早,其可能会出现节前踩踏性出栏的情况出现。由于养殖场和养殖户对于年后猪价普遍看法比较悲观,因此根据从天风农业和第三方机构了解下来,可能存在年前踩踏性出栏的现象。而且,部分养殖场/户不愿意持猪过年,因此这也可能会导致年前集中出栏的可能性。2)前期猪价反弹,压栏猪体重增加,压栏养殖户锚定节前出栏,预计大体重生猪相对较多;3)冻肉库存率上虽然和高点有很大的改善,但是目前来看仍然偏高。而且,考虑到年底冻肉库存商可能对于出库有较为强烈的需求,因此同样可能导致猪价的下行压力。

  第二、中长期,猪价底部已现,预计今年年中有望反转。养猪行业整体的亏损带来的是产能明显去化且去化趋势已定,从官方数据、三方数据以及天风农业的草根调研数据都印证了该观点。 1)从农业农村部数据来看,截止到2021年11月份,我国定点监测能繁母猪存栏量环比继续下降1.2%,12月份能繁母猪产能去化仍在进行,相比于能繁母猪存栏高点的5月份,以持续下降6个月,累计下降幅度超7%。而且,从11月的去化幅度来看,即使在10月中下旬到11月猪价涨幅如此高的情况下,去化幅度仍能达到1.2%,其体现出产业内去化的趋势已定。从涌益、卓创、从天风农业草根调研数据,行业产能去化已达10%以上。

  标的关注上,重点是【温氏股份】(成长弹性高,资金储备充足)、【牧原股份】(具有成本优势,成长稳健),其次【新希望】、【天康生物】、【唐人神】、【傲农生物】、【正邦科技】、【天邦股份】、【中粮家佳康】等。【点击查看研报原文】

  中航证券:短期有年底消费支撑 黄羽肉鸡板块有望迎来景气周期

  黄羽鸡供需基本面将推动行情周期向上。1)供给端,前期长时间的养殖亏损使得行业产能去化明显。据中国畜牧业协会,2021年11月黄羽肉鸡父母代存栏1343.56万套,已经处在近四年的低点。我们认为,2022年黄羽肉鸡出栏整体将处于近年低位。2)需求端,随着生猪和其他动物蛋白的行情筑底,黄羽肉鸡需求的替代挤压将逐步缓解边际向好。此外疫情压制的活禽消费已经在过去两年较为充分消化,边际改善;短期有年底消费支撑,长期经济复苏提振,黄羽肉鸡板块有望迎来景气周期。关注立华股份、湘佳股份、温氏股份等板块相关标的。【点击查看研报原文】

  太平洋证券:生猪行业有望迎来新一轮的周期反转!重点推荐估值安全的行业优质龙头

  从官方数据来看,近期行业产能去化速度因猪价反弹有所减缓,但去化趋势仍在延续。2022年,随着产能的去化,生猪行业有望迎来新一轮的周期反转。我们中长期看好养殖行业和种业的投资机会,重点推荐估值安全的行业优质龙头。

  估值方面,目前绝大多数猪企的头均市值处于历史均值下方,具有一定的安全边际,因此维持板块看好评级,个股重点推荐成本领先的牧原股份,以及生产指标改善明显的温氏股份和天康生物。2)动保:新周期到来前夜,猪用疫苗景气短期承压,但静态PE处于历史底部,估值安全边际高,维持看好评级。个股重点推荐估值合理,且批签发明显增长的科前生物。【点击查看研报原文】

  国泰君安:本轮周期的价格拐点曝光 把握一季度生猪养殖黄金配置期

  一季度为黄金配置时期。核心逻辑在于猪周期反转预期将加速提升,原因在于市场对于时间、空间的疑虑将加速打消。从时间上看,本轮周期的价格拐点预计在2022年4到6月份,时间窗口持续临近;从空间上看,能繁母猪去化累计已达7%左右,2022年一季度在低猪价下有望加速去化,到2022年一季度末累计去化幅度有望达12%以上。同时,猪价在供给、需求、库存三轮周期共同影响下开始显著下行带动母猪产能出清,市场对猪周期未来反转的预期将重新强化,催化板块表现。

  华西证券:春节前为种业政策密集发布期 板块有望迎来政策性催化

  年前猪价将以底部震荡为主,能繁母猪产能去化速度有所收窄,但考虑到春节之后猪价下滑明显,产能去化幅度或将加大。从当前时间节点来看,部分优质生猪养殖股头均市值已回落至历史较低水平,配置窗口逐步打开。具体标的选择方面,依次推荐:温氏股份、京基智农,此外,新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰,傲农生物、正邦科技,天邦股份,金新农等有望充分受益。

  另外,我们认为,种业作为农业的芯片,是保障国内粮食安全的重要基础,在新冠肺炎疫情背景下,国家对种业的重视程度进一步增强,种业经营环境有望进一步优化。此外,春节前为种业政策密集发布期,包括中央一号文件、种业振兴行动方案发布等,板块有望迎来政策性催化。标的选择方面,我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。【点击查看研报原文】

  国海证券:多数公司已处于或者接近历史低位 生猪板块已具备长期投资空间

  对于生猪行业,猪价略有反弹,但养殖户出栏意愿较强。从长期来看,过度分散的行业格局带来了较大的整合机会,非瘟发生以来,龙头企业加速产能布局,市占率逐步提升,而在周期下行阶段,成本领先的企业优势会更加容易胜出。以往周期散养户影响更大,随着规模化提升,规模场的产能变化将决定行业的拐点。从头均市值来看,多数公司已处于或者接近历史低位,生猪板块已具备长期投资空间。我们长期看好猪企龙头温氏股份和牧原股份,建议关注新希望、傲农生物、正邦科技等。

  对于家禽,继续推荐黄鸡板块。黄鸡方面,黄鸡行业由于亏损时间较长,产能去化最早,且持续的产能去化使得目前存栏量处于过去三年多以来低位,去化节奏上有从父母代场传导至祖代场的趋势。父母代种鸡去化实际上类似于能繁母猪的去化,一旦种鸡存栏出现下降,产能恢复需要至少三个季度,因此2022年黄鸡基本面值得期待。随着中小产能的退出,行业集中度进一步提高,持续看好黄鸡板块,推荐温氏股份、立华股份、湘佳股份。【点击查看研报原文】

  华安证券:转基因商业化渐行渐近 种业龙头有望充分受益

  转基因商业化渐行渐近,种业龙头有望充分受益。转基因商业化渐行渐近,我们判断影响如下:①2023年下半年或开始销售转基因玉米种子。修正意见稿或于今年初通过批准。按照这次修正意见稿,若在适宜种植区范围内,只要做一年生产性实验。所以,最快2023年制种,于2023年下半年开始销售。②玉米种子行业有望迎来扩容。我国转基因玉米推广面积最终有望达到4-5亿亩,若按照每亩10元基因专利费,可对应40-50亿元收益,玉米种子行业有望迎来扩容。③种业龙头有望充分受益。大北农、隆平高科已有转基因玉米性状获得生物安全证书;登海种业拥有优质玉米种质资源;先正达作为全球农业科技巨头和中国种业国家队。大北农、隆平高科、登海种业、先正达均有望在我国转基因种业商业化进程中脱颖而出。由于生产实验、品种审定及业绩兑现尚需时日,预计种业板块将震荡上行。【点击查看研报原文】

  东兴证券:猪价仍将偏弱震荡走势为主 1月中旬前后猪价或有短时回涨机会

  我们预判,1月初期间,猪价仍将偏弱震荡走势为主,1月中旬前后猪价或有短时回涨机会。2022年1月1日,牧原股份与双汇发展签署了战略合作协议,双方战略合作内容主要涉及生猪采购方面,从原有通过“经销商”的采购方式逐渐转变为“点对点”的直销方式,有利于双方利用自身优势,打通产业链,实现互惠共赢。周期维度建议持续关注产业产能变化情况,企业维度重点关注企业降本增效阶段性成果,推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业,其次关注存在较大预期改善和成长确定性的二线和小而美标的。【点击查看研报原文】

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