新能源行业:美国新能源政策再加码

来源:国融证券 2021-11-24 08:07w88手机版-下载网 A-A+

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  美国时间11月19日上午,众议院通过了拜登1.75万亿美元的刺激法案(BuildBackBetterAct),民主党以220票对213票取得优势(所有共和党议员投反对票,1名民主党议员投反对票),后续将由参议院审批。该法案包含:1)给每度可再生能源发电补贴1.5美分(前十年);2)税收抵扣政策ITC延期10年;3)新能源汽车将获得7500美元的税收减免,美国公会企业生产的新能源汽车将获得12000美元的税收抵免。

  投资要点

  美国今年以来持续推出重磅政策,明后年美国新能源市场确定性高增长。此次刺激法案覆盖范围包括新能源发电和新能源汽车行业,从新能源发电行业来看,这次法案首次细化到了每度电的补贴金额,ITC政策对美国光伏发展也是至关重要的,2008-2019年间所有光伏项目都享受了30%的税收减免,原定计划2023年降至23%,2024年开始户用也无税收减免了,但这次法案如果通过,时间可能延迟到2030年以后,今年美国前三季度新增装机20GW,同比增长41%,项目储备达到86GW,明后年预计会继续保持高增。拜登也是承诺2030年美国要实现无碳电力,2050年实现碳中和。从新能源汽车来看,今年5月以来政策也是持续加码,5月美国参议院委员会就提出了税收抵免的提案,7月拜登就提出到2030年美国能实现电动汽车占新车销量40%的目标,9月,美国众议院就通过了5月的提案,10月拜登提出1.75万亿美元的支出框架,包括12500美元电动车税收抵免提案包含在内,接下来就是本次提案,补贴强度也是大幅超过市场预期,要渗透率到50%才退坡,而今年前三季度美国市场电动化渗透率仅3.7%,我们估计明后年美国市场的爆发程度会大幅超出市场预期,也有望带动全球电动车的热情达到一个更加空间的高度。

  中国光伏企业有望受益于美国政策,美国建厂可能会成为趋势。中国光伏组件企业出口到美国的组件,主要都是以东南亚工厂为主,随着中美贸易关系缓和,未来中国组件龙头公司也有望直接去美国建厂,光伏相较于风电和电动车而言,是可以最直接受益于这波美国政策红利的,美国进口组件基本来源于中国企业,但是美国的风电产业链和电动车产业链还是比较强势的。对于风电而言,只有部分具有出海能力的零部件厂商可能有一定机会。从电动车产业链来看,中上游企业有望受益,下游机会很小,因为美国目前电动车材料和电池环节较为薄弱,所以可以配套到松下、LG化学、SKI等日韩电池厂商的材料企业有望出现一个量的快速增长,宁德时代这种配套特斯拉的动力电池企业,未来也有望去美国建厂,属于潜在受益企业。

  投资建议:1)建议关注有能力在美国建厂的组件龙头厂商;2)推荐可以进入到松下、SKI、LG化学等日韩动力电池产业链的材料厂商。

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